通貨銀行学#
通貨銀行学重点内容復習
一、通貨は商品交換の産物であり、商品価値形態の発展の必然的結果であり、一般的な等価物である。
二、通貨の機能：価値尺度、流通手段、貯蔵手段、支払い手段、世界通貨。
三、通貨の発展段階（三つの形態）：商品通貨形態、代用通貨形態、信用通貨形態。
四、通貨階層の区分：流動性の程度に応じて区分される。
1M0：流通中の現金であり、最も強い流動性を持つ。
2M1：通常言われる狭義の通貨。取引通貨を指し、実際に取引に使用される様々な通貨を含む。すなわち、M1=C+D。ここで C は流通中の現金、D は当座預金または小切手預金（いつでも現金に変わることができる）。M1 は通貨供給量の中で最も活発な部分であり、全社会の即時需要を代表し、短期的な経済運営状況を反映することができる。
3M2：広義の通貨。M1 と流動性が低く、直接支払い手段として使用できないが、比較的容易に支払い手段に変わることができる項目を含む。すなわち、M2=M1+Ds+Dt + その他の短期流動資産。ここで、Ds は貯蓄預金、Dt は定期預金である。
4M3：M3=M2+Dn（非銀行金融仲介機関が発行する負債）
五、基準通貨：一国の通貨制度で定められた標準通貨。
補助通貨：補助通貨は主通貨の対称であり、基準通貨単位以下の小額通貨であり、日常取引や釣り銭に使用される。
通貨制度：
1、銀本位制：最も古い通貨制度。
2、金銀複本位制：銀と金が同時に基準通貨として使用される。（二本位制と平行本位制を含む）
跛行本位制：法律により金貨と銀貨の両方が基準通貨となり、両者の間に交換比率がある。しかし、金貨は自由に鋳造できるが、銀貨は自由に鋳造できない。結果として、銀貨の実際の価値と名目価値は一致しない。実際には銀貨は補助通貨の役割を果たし、金貨の価値の象徴に変わり、複本位制の崩壊が運命づけられた。
3、金本位制：金を基準通貨の材料とする通貨制度を指す。（金貨本位制、金塊本位制、金為替本位制を含む）
4、紙幣本位制：一国の基準通貨が紙幣を採用し、金との関係を持たない通貨制度を指す。
六、1、信用は借貸行為の一種である。
2、信用の特徴：1 信用は返済と利息支払いを条件とした価値の一方的な利用である。2 価値運動の特別な形態である。3 借貸関係を体現している。
3、構成要素：債権者と債務者、時間間隔、信用工具。
七、信用の形態
1、商業信用：企業が商品を販売する際に、売り手企業と買い手企業の間で提供される信用を指す。
特徴：1 対象は商品形態で提供される信用である。2 商業信用は二重性を持ち、信用を与える企業と信用を受ける企業の間には売買関係と借貸関係が存在する。3 商業信用の主体は商業企業であり、商業信用の債権者と債務者はすべて工商企業である。4 商業信用の動態は産業資本の動態と平行している。
2、銀行信用：銀行や他の金融機関が預金や貸出などの業務形式で企業や個人に提供する主に貨幣形式の信用であり、現代の信用経済の信用主体である。
特徴：1 信用の規模は貨幣資本の数量に制約されない。2 銀行信用は広範な受容性を持つ。3 銀行信用は比較的強い計画性を持つ。
3、国家信用：政府信用とも呼ばれる。政府が借金を通じて社会から資金を調達し、これにより社会に貸付を行うことを指す。特徴：政府の信用供与の形式は主に国庫券と公債券であり、債権者は国内の市民であり、債務者は国家または政府である。政府の信用供与の方法は貸付である。役割：政府の収支不均衡を調整し、財政赤字を補填し、貨幣流通と経済発展を調整し、経済発展のための良好な社会条件を創出する。
4、消費信用：住民個人の消費を対象とし、企業や銀行または他の金融機関が消費者個人に提供する信用である。方法：分割払いの販売方式、消費ローン、クレジットカード。役割：購買力を高め、消費需要を刺激し、生産発展を促進するなど、自分で発揮する。
5、個人信用
八、信用の経済機能：1. 国民経済を調整する。1 経済の総量を調整する：信用関係は余剰部門の余剰貨幣を赤字部門に向け、後者は消費と投資に使用し、経済全体の貨幣循環が萎縮しないようにし、貨幣循環の正常な運営と国民経済の安定した発展を保証する。要するに、信用関係を通じて国民経済の貨幣供給を調整し、貨幣供給と貨幣需要を一致させ、社会の総供給と需要のバランスを保証する。2 経済構造を調整する：信用は金利の変動や信用投資の変動を通じて需要構造や所得構造を調整し、製品構造、産業構造、雇用構造、さらには経済構造の調整を実現することができる。また、為替レートの調整や国際信用関係の発展を通じて国際貿易や国際収支を調整し、対外経済の調和の取れた発展を実現することができる。2. 経済資源の効果的な配分。1 信用は経済全体の効用を高めることができる：信用チャネルの存在は資源配分の効率を高めることを促進する。異なる家庭や個人は現在の消費と将来の消費に対して異なる期待と計画を持っている。信用の発展により、現在の消費をあまり重視しない家庭は、収入の一部を貯蓄の形で信用機関を通じて、現在の消費を重視し将来の消費に対する期待が小さい家庭に渡すことができ、現在の消費と将来の消費の変換を実現し、各家庭がその消費資源を時間的に最適に配分できるようにし、消費の総効用を高めることができる。2 信用は効果的な規模の投資を拡大することができる：社会経済の成長には再生産の拡大が必要であり、これには追加投資が必要である。投資資金の主要な供給源は銀行の貸出であり、貸出規模の拡大は貯蓄の増加に由来するため、貯蓄は投資の前提である。貯蓄が投資に転化する過程では、銀行信用の誘導と促進がしばしば必要である。信用関係を通じて貯蓄という投資権を、資本の限界生産性が比較的高い単位に移転することで、社会全体の生産性レベルと資源の配分効率を高め、効果的な投資規模の拡大を促進することができる。
九、金利。
1、名目金利：インフレ要因を除外した金利。実質金利：物価変動を除外し、貨幣の購買力が変わらない条件下での金利。名目金利 = 実質金利 + インフレ率。
名目金利が変わらない場合、借入期間中に物価が下落すると、実質金利は名目金利を上回り、貸し手に有利で借り手に不利になる。名目金利が変わらず物価が上昇すると、貸し手に不利で借り手に有利になる。物価上昇率が名目金利を上回ると、実質金利は負になる。
2、金利の計算：複利：一年間に M 回利息が計算される場合、N 年間の複利は：
S=P×（1+r/m）m*n (次方)
終価（future value）、または将来価値は、現在の一定量の資金が将来のある時点での価値を指す。現在価値（present value）は、将来のある時点での一定量の現金が現在の価値に換算されることを指し、俗に「元本」と呼ばれる。通常は P と記される。
FV=P×(1+r) n（次方）
PV=P÷(1+r) n（次方）
満期利回り：満期収益は、債券を償還期まで保有することによって得られる収益であり、満期のすべての利息を含む。満期利回りは、債務工具から得られるリターンの現在価値とその今日の価値が等しくなるときの割引率を指す。
3、金利水準を決定する主な要因：平均利益率、資金の供給と需要の状況、物価水準、金利政策、国際金利水準。
4、金利の構造：金利のリスク構造（デフォルトリスク、流動性、所得税）と金利の期間構造。
三つの金利の期間構造理論：1 純粋な期待仮説：短期金利の期待に基づいて期間構造を説明する。2 流動性選好仮説：金利の期間構造は、将来の金利の期待と金利リスクのリスクプレミアムによって決定されると考える。3 市場分割理論：異なる期間の債券市場は相互に分割された独立した市場であり、さまざまな期間の債券の金利はその債券の供給と需要によって決定される。
十、信用工具の基本的特徴：
1、期限性 2、流動性 3、安全性（デフォルトリスク、市場リスク、購買力リスク）4、収益性（実質収益率は、信用工具の年平均収益と市場価格の比率を指す）
十一、信用工具の分類：1、流動性による分類、完全流動性のある資金調達工具（現金と当座預金）と限られた流動性の金融工具（商業手形、株式など）
2、発行者の性質による分類、直接証券と間接証券
3、返済期限の長さによる分類、短期資金調達工具と長期資金調達工具
十二、1、商業手形：1 約束手形：債務者が債権者に対して一定期間内に一定金額を支払うことを約束する債務証書。2 為替手形：債権者が債務者に対して、一定期間内に指定された受取人または手形所持者に一定金額を支払うよう命じる支払い命令書。
2、銀行手形：1 銀行券 2 小切手 3 大額譲渡可能定期預金 CD
3、政府債券：1 公債券：中長期公債券は多くがクーポン債 2 国庫券：ゼロクーポン債に属する。
4、株式制企業証券：1 株式 2 社債
5、金融債券：金融債券は銀行や他の非銀行金融機関が資金を調達するために発行する債券である。彼らは金融債券を発行することによって資産負債構造を変更し、資金源を増やし、能動的に負債を増やす。
十三、金利リスクを回避するための革新
1、大額譲渡可能定期預金 CD。特徴：額面が大きく固定されている、無記名で紛失の恐れがない、金利が固定または変動、預金期間が短い、流通しており二次市場で活発で、収益性、安全性、流動性が良好である。
2、マネーマーケット共同基金
3、変動金利債券（ロンドン銀行間取引金利 LIBOR、ロンドンの銀行間の短期貸出金利を指し、この金利はロンドン金融市場金利の基準と見なされる）
4、転換社債
5、オプション（コールオプションとプットオプション）（ある債券の金利が上昇することが予想される場合、次にどの信用工具を購入してリスクを回避するか？プットオプションを購入するか、他のものか？複数選択または単一選択？）
コールオプションの満期収益：買い手 =（市場価格 — 行使価格）× 契約数【市場価格＞行使価格】
買い手 = 0 【市場価格≤行使価格】
売り手 =（行使価格 — 市場価格）× 契約数【市場価格＞行使価格】
売り手 = 0 【市場価格≤行使価格】
プットオプションの満期収益：買い手 =（行使価格 — 市場価格）× 契約数【市場価格＜行使価格】
買い手 = 0 【市場価格≥行使価格】
売り手 =（市場価格 — 行使価格）× 契約数【市場価格＜行使価格】
売り手 = 0 【市場価格≥行使価格】
オプションの満期利益：買い手 = 満期収益 — オプション料
売り手 = 満期収益 + オプション料
6、フォワードレート契約
7、スワップ：双方が将来の特定の日にお互いに一連のキャッシュフローを交換することを合意した金融派生契約。
十四、為替リスクを回避するための革新：債券選択、外国為替オプション
十五、規制型革新を回避する：1、自動振替サービス口座 ATS 2、譲渡可能支払い命令口座 NOW 3、マネーマーケット共同基金 MMMF 4、マネーマーケット預金口座 MMDA 5、リポジトリ契約。
十六、商業銀行。
1、性質：商業銀行は利益最大化を目指す金融企業である。
2、機能的特徴：1（金融仲介）商業銀行は通貨信用業務を具体的に扱う銀行であり、企業や個人の信用仲介と支払い仲介を行う。2 商業銀行は派生預金と信用工具を創造する銀行である。3 商業銀行は中央銀行の金融政策の伝達の中心的なメディアである。4 現代の商業銀行は金融百貨店である。
3、組織形式：単一銀行制度、総支店制度、銀行持株会社
4、主な業務：1 負債業務【流動性が最も強い】
預金（当座預金、定期預金、貯蓄預金）
借入（銀行間貸出、転貸と転抵当、中央銀行への再貸出と再融資、国際金融市場からの借入）。ディスカウント：ディスカウントは、遠期手形が承認された後、手形保有者が手形がまだ満期に達していない前にディスカウント市場で譲渡し、譲受人がディスカウント利息を差し引いて手形金額を譲渡人に支払う行為である。あるいは、銀行が未満期の手形を購入する業務。
2 資産業務。（貸出、投資、その他の資産）
3 中間業務。
決済業務：送金、回収、信用状決済。
代理業務：代理収入支払い業務、代理融通業務、代理有価証券業務
信託業務
リース業務：営業リースとファイナンスリース（国際的に通用する長期リース形式で、リース物の選択、維持管理などは借主が責任を持ち、借主は通常リース期間満了後に象徴的な価格で設備の所有権を取得する）。
コンサルティング業務。
十七、1、専門銀行（小売業務を行わず、特定の範囲内で専門的な金融サービスを提供する金融機関）：開発銀行（非営利の政策的専門銀行）、貯蓄銀行
2、非銀行金融機関：投資銀行、商業銀行、中央銀行および専門銀行以外の金融機関。
1 保険会社 2 財務会社 3 ブローカーおよび証券ディーラー 4 リース会社 5 金融会社
十八、投資銀行と商業銀行の違い：
まず、資金の出所から見ると：投資銀行の資金は主に自社の株式や債券の発行によって調達される。一方、商業銀行の主な資金源は様々な預金や他の借入資金である。
次に、主な業務から見ると：投資銀行は主に証券の引受、取引、デリバティブの創造、取引、合併買収および関連サービスと融資などを行う。一方、商業銀行の主な業務は預金と貸出および金融サービスである。
第三に、主な機能から見ると：投資銀行は企業に直接融資サービスを提供するが、商業銀行は間接的な融資しか提供できない。
第四に、利益源から見ると：投資銀行の利益源は手数料、費用および融資収益であるが、商業銀行の利益源は貸出利ざやおよびサービス収益である。
最後に、監督機関から見ると：投資銀行は主に証券監督部門によって監督され、商業銀行は主に中央銀行によって監督される。
十九、中央銀行：中央銀行は一国の金融システムの中心であり、最高で全体を統括する特殊な金融組織であり、国家のマクロ経済の重要な調整機関の一つである。現在の高度に発展した商品経済と金融業の時代において、中央銀行は自国の金融制度の健全で安定した発展を保障し、金融政策を実行し、社会全体の信用規模を制御し、貨幣供給量の特殊な責任を担っている。
イングランド銀行の設立は現代銀行の発展を象徴している。
1 性質：法律上、中央銀行は社会に対して責任を負い、一国の金融制度の中で最高の管理当局であり、政府の金融分野における代理人である。資本が誰のものであっても、政府の一機能部門または政府の管理下にある金融管理機関と見なされるべきである。経済的には、中央銀行は預金、貸出、決済業務を行う銀行であるが、その顧客は他の金融機関とは異なるため、特殊な銀行である。
中央銀行は機関でもあり銀行でもある。
2 機能：中央銀行は「発行銀行」である。通貨発行権を独占する。
中央銀行は「政府の銀行」である。中央銀行は政府のマクロ経済調整の重要な手段として、金融政策を実行し、国庫を代理し、政府証券を売買し、政府の預金を受け入れ、政府に必要な短期融資を提供する。政府の金融顧問として機能し、国際金融活動に参加し、自国経済の国際化を促進する。為替レートの安定を維持する。
中央銀行は「銀行の銀行」である。国内の商業銀行や他の預金を受け入れる金融機関が規定に従って預け入れた預金準備金を保管し、金融市場の状況に応じて法定準備金比率を調整する。商業銀行の再割引や再抵当の融資業務を行う。全国の手形清算センター。全国の銀行システムとその金融活動を監視し、管理する。
政策機能：中央銀行が自国の金融政策を策定し、実行する責任を持つことに現れる。
監視と管理機能：銀行システム、金融業務、金融市場、金融政策のマクロ実行に対して監視と管理を実施することに現れる。
研究機能：中央銀行の研究機能は、中央銀行が国民経済の神経中枢と信用制度のハブの地位を利用して、さまざまな資料やデータを把握し、さまざまな経済情報を収集・整理し、正確に予測し、適時に金融政策に関する計画を研究・策定し、政府の意思決定に対して相談と参考を提供することを指す。研究の知恵は中央銀行の政策機能の補完であり、中央銀行の政策機能を強化する重要な役割を果たす。
開発または促進機能：金融深化における促進能力。
3 組織形式：
単一式中央銀行制度（世界で最も多く使用されている）：別名「一元式中央銀行制度」、一国の中に単独で中央銀行を設立することを指す。
複合式中央銀行制度（連邦制国家で多く採用される）：また「二元式中央銀行制度」とも呼ばれ、一国の中央に中央銀行機関を設立し、地方にいくつかの地方レベルの中央銀行機関を設立する制度。
国際中央銀行制度（欧州連合）；準中央銀行制度（シンガポール、ルクセンブルク、フィジー、香港地域）
大一統の中央銀行制度（20 世紀 60 年代以降のソ連と東欧諸国、経済体制改革前の中国がこの制度を採用していた）
二十、商業銀行管理の基本原則：利益性原則、安全性原則、流動性原則。
1 安全性原則：信用リスク、市場リスク、管理リスク。
6C：品質、能力、資本、担保、経営条件、継続性
5P：個人因子、目的資金、返済因子、保障因子、前景展望。
2 流動性原則：銀行の流動性には資産の流動性（三つの側面）と負債の流動性（二つの側面）が含まれる。
二十一、資産負債の共同管理の主な措置：
1 金利感受性ギャップ管理の管理措置：金利の動向が明確で持続的な場合は攻撃的な戦略を採用する。逆に金利の変動が不安定な場合は防御的な戦略を採用するのが望ましい。
2 デュレーション管理
デュレーションは、金融商品が一定の利回りでその現在価値を回収するまでの期間を指し、銀行が投資プロジェクトを回収するために必要な平均時間を測る指標である。
定義式：
D はデュレーション；t は各キャッシュフローの発生時間；Ct は金融商品第 t 期のキャッシュフロー；r は市場金利。
二十二、なぜ情報の非対称性が生じるのか？
情報製品は準公共性、分割困難性、価値の事後性を持つ。情報の価値は事後にしか測定できず、取引の両者間に情報の非対称性が形成され、逆選択とモラルハザードの二つの現象が生じる。情報は希少であり、情報を得るには一定のコストがかかる。プライベート情報は、ある人が持っているが他の人が得るためにはコストがかかる情報である。情報の非対称性には二つの形式がある：隠れた情報と隠れた行動。
情報は発生した時点から均等に分布することは不可能であり、利益関係が情報の開示を妨げる。
逆選択：劣悪なものが良いものを排除する現象。
リスクを低減するための主な措置：
1、内部情報の非対称性を減少させる：銀行内部の信用運営管理メカニズムを改善する。
1 適切な組織機構を設定し、内部管理メカニズムを整備する。
2 技術支援を強化し、先進的なツールを十分に活用する。
2、企業と銀行間の情報の非対称性による逆選択とモラルハザードを克服する。
1 スクリーニングとモニタリング
2 借入顧客との長期的な関係を築く
3 担保と補償残高口座の設立 --- 逆選択とモラルハザードの結果を弱める。
4 業界間のコミュニケーションを強化し、情報の非対称性を共同で防ぐ。
3、信用制度と社会信用管理システムの構築。
1 正しい世論の方向性を樹立し、社会信用意識を育成する。
2 早急に社会信用管理システムを整備する。
3 信用保証システムを構築する。
銀行の資本構成：権益資本、負債資本、損失準備金と資本準備金。
なぜ資本充足性管理を行う必要があるのか？
1、銀行間の公平な競争を促進するため。2、信用規模を制御し、資産の質を向上させるため。3、預金者の利益を保障するため。4、銀行内部の改革を促進し、銀行の収益状況を改善するため。5、国有商業銀行の業務革新を促進するため。
二十三、金融市場。
1、直接金融：資金供給者と資金需要者が直接契約または公開市場で直接証券を売買するプロセス。
2、間接金融：余剰部門と赤字部門が金融機関を仲介として行う融資方式。
3、直接金融と間接金融の違い：
1 融資行為の主体が異なる：直接金融は資金調達者と投資者のみで、他の機関は資金調達を提供するサービスを行うが、実質的な価値の移転はない。間接金融の主体は資金調達者、投資者、金融機関であり、金融機関が資金の流通の中心的な主体である。
2 融資運動の方式が異なる：直接金融では取引は一つのプロセスのみであり、資金は証券の購入を通じて余剰者から不足者に流れる。間接金融では二つのプロセスがあり、余剰者は資金を金融仲介機関に預け、金融仲介機関はその資金を貸出や投資の形で不足者に移転する。
3 融資のコストとリスクが異なる：コストの観点から見ると、間接金融のコストには利息と銀行部門の営業費用が含まれるが、直接金融のコストは主に株式、証券の配当や利息、証券の発行費用であるため、間接信用のコストは低い。リスクの観点から見ると、初期投資者にとって、株式や債券のリスクは銀行預金よりも高く、つまり直接金融のリスクは間接金融よりも高い。
4 通貨流通量への影響が異なる：間接金融の主体は銀行であり、銀行は預金を吸収し、振替決済を行うことで信用通貨を創造し、初期貨幣の増加を派生させるため、間接金融の規模は通貨流通量に直接影響を与える。一方、直接金融は期限の長さに応じて通貨流通量への影響が異なる。
直接金融の方式は比較的簡便であるが、適用範囲には限界があり、融資効率が比較的低く、融資コストが高く、リスクが大きいため、間接金融方式は現代経済において非常に重要な地位を占めており、絶えず発展している。
全体の金融分野から見ると、直接金融と間接金融は相互に補完し合い、両者は経済発展に対して重要な役割を果たしている。
4、金融市場の分類：
1 取引対象の期限による分類：貨幣市場と資本市場
2 融資工具による分類：証券市場、商業手形市場、譲渡可能定期預金市場
3 取引対象の異なる種類による分類：本貨市場、外国為替市場、金市場、証券市場、現物市場、先物市場。
4 金融取引の性質と方法による分類：借入市場、リース市場、証券市場、公開市場、交渉市場
5 地域範囲による分類：国内金融市場と国際金融市場
二十四、貨幣市場と資本市場。
1、貨幣市場：一年以内の短期金融工具取引によって形成される供給場所とその価格運営メカニズムの総和。
2、貨幣市場の特徴：取引期限が短く、リスクが低く、流動性が強い。
3、貨幣市場の機能：調整機能、指標機能、連結機能、貨幣市場は中央銀行が金融政策を実行する重要な場所である。
4、銀行間の貸出市場：銀行などの金融機関間で短期資金を貸し借りする市場。参加者は商業銀行や他の金融機関である。
5、銀行間の貸出市場の特徴：
1 融資期限が短い（1 日または数時間）2 取引の同業性（金融機関間でなければならない）3 取引額が大宗で無担保（信用取引）4 貸出金利の参考性 LIBOR（主に市場化が高い金利を指す）5 無形の市場（電話協議で合意に達した後、中央銀行が自動的に振替清算を行う）
6、同業貸出：金融機関（主に商業銀行）が資金の余剰と不足を調整するために、資金流通の時間差、空間差、行間差を利用して行う短期貸出。
7、短期手形市場：
国庫券市場（期限が短く、流動性が高く、安全性が高い、ゼロリスク債券または金縁債券と見なされる；無記名形式）
大額譲渡可能定期預金市場 CD：（発行単位は各商業銀行）
特徴：無記名、紛失不可；預金額は整数であり、額面が大きい；期限が短く、最短 14 日、ほとんどは 1 年以内。
8、リポジトリ市場：リポジトリ契約を通じて短期融通を行う市場。
正リポジトリ：資金需要者が証券を売却する際に、将来の約定価格で買い戻すことを約束する。
逆リポジトリ：資金供給者が証券を購入する際に、将来の約定価格でその証券を元の売り手に売却することを約束する。
リポジトリ価格：RP=P (1+r*t/360)
9、資本市場：長期金融市場とも呼ばれ、1 年以上のさまざまな資金貸出と証券取引の場とその運営メカニズムの総和。
10、資本市場の機能：資金流通、権利中介、資源配分。
11、証券市場：株式、債券、投資信託券などのさまざまな有価証券の発行と売買の場。
12、証券発行市場：一次市場。証券を発行し、証券発行者が経営を拡大するために、一定の法律規定と発行手続きに従って投資家に新しい証券を販売する市場。
発行方法：公募；私募（特定の投資家を対象とし、範囲が狭い）私募は内部配分と私的配分に分かれる。
内部配分は、株式会社が株式の額面に従って既存の株主にその会社の新株の引受権を配分することを指す。
私的配分は、新株を株主以外の本社の従業員、顧客など特別な関係の第三者に販売することを指す。
発行経路：自社発行；仲介を通じて（投資銀行、証券会社、法律事務所、会計事務所）
【投資銀行の主な業務：a、資金調達計画の設計（価格、数量、時間）b、法律事務所、会計事務所を探す c、書類の編集 d、証券の販売（引受、代行、助成）。】
その中で、引受、代行、助成は公募（初回発行時に提供されるサービス）に属する。
13、証券流通市場（流通譲渡の場）：二次市場とも呼ばれ、発行された証券の売買市場。証券取引所と店頭取引市場で構成される。
14、証券取引所（競争取引）【世界最大の証券取引所はニューヨーク証券取引所】
会員資格：
1 手数料仲介人。特徴：手数料仲介人は顧客の委託を受けて証券の売買を行い、取引の両者の仲介を行い、その中から手数料を受け取る。
2 現場仲介人。特徴：忙しい手数料仲介人の業務を手伝う。
3 現場取引業者：証券取引所内で主に自己のために売買を行い、差額を得て取引の連続性を維持する。しかし、価格の異常な変動を引き起こす可能性がある。
4 特殊取引業者（マーケットメーカー）：各仲介人から送られた委託を受け入れ、保管し、実行し、手数料を受け取る。いつでも自己の口座で買い入れ売却を行い、公正を維持する準備をする。特徴：一人が多くの株を管理できるが、一つの株は一人しか管理できない。
三つの指示：
市場価格指示：顧客が価格を指定せず、市場で最適な価格で取引。
限度価格指示：特定の価格を指定し、その価格よりも有利な価格で取引。
損切り指示：顧客が仲介人に指示し、価格が特定の方向に変動した場合に即座に売却または購入する。
15、店頭取引市場 OTC（協議取引）：自営業者がコンピュータや電話などの通信手段を通じて構築した無形の証券取引ネットワーク。
OTC の特徴：1 無形で、ネットワーク取引。2 上場のハードルが低く、どんな証券でも取引可能で、企業の財務状況を公開する必要がない。3 取引は経済人を介して行うことも、顧客と直接行うこともできる。4 取引の両者は価格を協議できる。
16、先物とフォワード契約の違い。
先物の特徴：規範的、標準化されている；デフォルトリスクが存在しない；先物契約には保証金が必要；先物の実際の交渉率は非常に低く、ヘッジが可能。
フォワード契約：規範的でなく、標準化されていない；デフォルトリスクが大きい；保証金を支払う必要がない；契約満了時には必ず決済し、ヘッジを許可しない。
二十四、クーポン債。
もし債券価格 P とその額面価値 F が等しい場合、YTM（満期利回り）は C（クーポン利率）と等しい。
もし P＞F なら、YTM＜C
もし P＜F なら、YTM＞C
P=C1/(1+YTM)+C2/(1+YTM) 2 次方 +…Cn/(1+YTM) n 次方 + F/(1+YTM) n 次方
永久債：P=C/YTM
もし C=0 なら、P=F/(1+YTM) n 次方
二十五、ゼロクーポン債。
Pz はゼロクーポン債の価格であり、市場金利は r であり、ゼロクーポン債の期限は n（通常は 1 年未満）であり、F はゼロクーポン債の額面である。満期時に額面で償還される。したがって、
Pz=F/(1+r*n/12)
二十六、1、基礎通貨：商業銀行の準備金と銀行システム外で社会一般が保有する現金の合計を指す。銀行システムの倍数拡張、通貨創造の基礎であり、流動性が最も強い通貨であり、中央銀行が社会全体に対して負っている通貨負債と見なすことができる。
2、公式：B=C（流通中の現金）+R（金融機関が中央銀行に預けている預金準備金）【RR 預金準備金と ER 超過準備金を含む】
3、預金乗数に影響を与える要因：法定準備金率、現金漏出率、超過準備金率。
4、通貨乗数の意味：通貨乗数は、通貨供給量が基礎通貨に対してどれだけ伸縮するかを示すものであり、中央銀行が基礎通貨を 1 単位増減させると、通貨供給量がそれに応じて増減する額を示す。△B は基礎通貨の変化を示し、△Ms は通貨供給量の変化を示し、Km は通貨乗数を示すとすると、次のようになる：
Km=△Ms/△B=（△C+△D）/(△C+△R)
5、通貨乗数と通貨供給量に影響を与える主な要因：住民の貨幣保有行動、住民と企業の行動、商業銀行と金融機関の行動と通貨供給量。
6、中央銀行の行動と通貨供給量：
1 中央銀行は、当座預金の法定準備金率 r、定期預金の法定準備金率 rt を決定することによって通貨乗数と通貨供給量に影響を与えることができる。
2 中央銀行が商業銀行に対して持つ債権規模は基礎通貨と通貨供給量に影響を与える。
3 中央銀行の公開市場業務（主に財政に対する債権規模）は基礎通貨と通貨供給量に影響を与える。
4 外貨、金の占有規模は基礎通貨と通貨供給量に影響を与える。
二十七、
1 古典的通貨需要理論：1 現金取引数量説 —— フィッシャーの取引方程式 MV=PT；
結論：通貨数量 M の変動は物価 P に同比例同方向に変動する。公式を変形すると M=PT/V となり、通貨市場が均衡しているとき、通貨数量 M は人々の通貨需要量であることを示す。また、通貨需要は名目収入 PT の関数であり、金利は通貨需要に影響を与えない。
2 現金残高数量説 —— ケンブリッジ方程式 M=KPY
結論はフィッシャーの取引方程式の結論と一致する。
3 ケインズの通貨需要理論 —— 流動性選好理論。
通貨需要の三つの動機：取引動機、予防動機、投機動機。
ケインズの通貨需要関数：（実質通貨需要残高）Md/P=L1+L2=f (I,Y)
ケインズは資産を通貨と債券に分けた。金利と通貨需要は反比例の関係にある。
4 平方根公式：バウモルとトービンは、取引性通貨需要は収入に関連するだけでなく、市場金利にも関連すると考え、取引性通貨需要は実質収入の増関数であり、市場金利の減関数であるとした。
結論：他の条件が変わらない場合、取引量または国民収入が高いほど取引通貨需要も増加する；貨幣と収益性資産間の転換コストが高いほど取引通貨需要が増加する；金利が上昇すれば取引通貨需要が減少し、金利が下がれば取引通貨需要が増加する。
5 予防的通貨需要の発展 —— ウィレンモデル（立方根公式）。
上式は、最適な予防的現金残高が純支出分布の分散 S2（次方）、非流動性コスト b と正の相関があり、現金残高の機会コスト率 r と負の相関があることを示す。これはケインズの通貨需要理論の基礎の上に形成されたウィレンモデルである。
6 トービンの資産選択理論
7 フリードマンの通貨需要理論 ———— 現代通貨数量論
通貨需要に影響を与える要因：富の総額、「恒久的収入」で表される、恒久的収入と通貨需要は正の相関がある；富の構造、すなわち総富の中で人間の富と非人間の富が占める比重；さまざまな資産の期待収益率（貨幣の機会コスト）；富の保有者の好みと通貨保有の効用。
8 ケインズの通貨需要理論と現代通貨数量論の比較
1 ケインズは心理的動機の観点から通貨需要を研究したが、フリードマンは人々の貨幣保有動機を無視し、他の資産需要に影響を与える要因も通貨需要に影響を与えると考えた。
2 ケインズは通貨需要は単に収入と金利の関数であると考えたが、フリードマンは通貨需要は収入と金利の関数であるだけでなく、すべての資産の期待収益率の関数であると考えた。
3 フリードマンはケインズの金融市場における通貨と債券の二種類の資産しか選択肢がないという制限を打破し、金融市場には多様な資産が選択できると考え、通貨を他の資産（株式、債券、商品）と対立させる中心的な地位に置き、他の資産の収益の多さに応じて通貨の需要量を決定することを示した。これはケインズ学派が通貨と他の資産を同等に扱う欠陥を補った。
4 ケインズは金利が通貨需要を決定する重要な要因であると考えたが、現代通貨数量論は金利の変動が通貨需要に与える影響は小さいと考えた。
5 フリードマンは通貨需要関数は長期的には安定していると考えたが、ケインズは逆に通貨需要のランダムな変動が大きく、金利と収入が変化すると、通貨需要が明らかに変化すると考えた。
6 ケインズのもう一つの異なる点は、フリードマンが通貨と商品を代替品と見なすことであり、すなわち通貨需要は商品期待収益率の影響を受け、期待要因が通貨需要の中での地位を決定することを示したが、これはケインズとその支持者が無視した点である。同時に商品と通貨が互いに代替品であるという仮定は、通貨数量の変動が総支出に直接的な影響を与え、したがって総産出に影響を与える可能性があることを示している。
二十八、1、貨幣政策の最終目標：物価の安定（最重要目標）；完全雇用；経済成長；国際収支の均衡。
2、貨幣政策目標間の関係：1 経済成長と完全雇用：相互補完的で相互促進的な関係。
2 物価の安定と完全雇用：短期的には相互に代替効果が存在する。（フィリップス曲線）
3 物価の安定と経済成長：短期的には代替効果が存在するが、長期的には相互の前提条件であり、相互に促進する。
4、一般的な中介目標：貨幣供給量、長期金利、為替レート
5、一般的な短期中介目標：短期貨幣市場金利、銀行の超過準備金、基礎貨幣、インフレ率。
6 フリードマンは貨幣供給量を支持し、ケインズは金利を支持する。
7 三つの法具（一般的な貨幣政策）：公開市場業務、再割引率、法定準備金率政策。
8 その他の貨幣政策ツール：直接信用管理と間接信用管理。
9 ケインズの貨幣政策伝達メカニズム理論：ケインズは貨幣供給量の変化が産業と雇用に間接的に影響を与えると主張した。ケインズの分析によれば、中央銀行が貨幣供給量を増減させると、金利が下がったり上がったりし、資本の限界効率が一定の条件下で、金利の低下は投資の増加を引き起こし、金利の上昇は投資の減少を引き起こす。投資の増加または減少は、乗数効果を通じて支出と収入の同方向の変動を引き起こす。もし M が貨幣供給量、r が金利、I が投資、E が支出、Y が収入を示すと、ケインズの貨幣伝達メカニズム理論は次のように表現できる：M の上昇 ---- r の低下 ---- I の上昇 --- E の上昇 --- Y の上昇。
10 トービンの Q 理論：株価と投資支出の相互関係に関する理論を提供した。Q が高い場合、企業の市場価値は資本の再調達コストよりも高く、新しい工場や設備の資本は企業の市場価値よりも低い。この場合、企業は少ない株式を発行して多くの投資品を購入でき、投資支出が増加する。Q が低い場合、企業の市場価値は資本の再調達コストよりも低く、企業は新しい投資品を購入しない。企業が資本を得たい場合、他の安価な企業を購入して古い資本品を得ることになるため、投資支出は減少する。貨幣供給量が増加すると、株価が上昇し、トービンの Q が上昇し、企業の投資が拡大し、国民収入も拡大する。トービン Q 理論の貨幣政策伝達メカニズムは次のように表現される：貨幣供給の上昇 ---- 株価の上昇 ---- Q の上昇 --- 投資支出の上昇 ---- 総産出の上昇。
11 貨幣政策伝達メカニズムのケインズ学派と貨幣学派の比較
1 ケインズ学派は貨幣政策伝達メカニズムにおける金利の重要性を非常に重視するが、フリードマンを代表とする貨幣学派は貨幣政策の影響は主に金利を通じて投資や収入に間接的に影響を与えるのではなく、貨幣供給量が人々が必要とする実際の現金残高を超えた場合に直接的に名目収入に影響を与えると考える。
2 ケインズ学派は投資が生産量、雇用、国内総生産などに直接的な影響を与えると考え、貨幣が国民収入に与える影響は間接的であると考える。貨幣学派は貨幣供給量の変動が名目国民収入の変動に直接的な関係があると考え、貨幣供給量の増加が名目国民収入の増加を直接引き起こすと考える。
3 ケインズ学派は伝達メカニズムがまず貨幣市場で調整され、その後投資が増加し、投資の乗数効果を通じて消費と国民収入が増加し、最終的に商品市場に影響を与えると考える。貨幣学派は伝達メカニズムが貨幣市場と商品市場の両方で同時に作用し、金融資産と実物資産に影響を与えると考える。
4 貨幣政策の主要な要因：政策のタイムラグ、期待要因、制度体制要因など。
5 革新の理由：制約要因による革新の誘発；規制の弁証法的革新。
金利変動による経済効果
ミクロ：1 投資への影響。1 実物投資：他の条件が変わらない場合、金利は投資コストに影響を与え、最終的な投資に影響を与える。金利が上昇すると企業の投資コストが上昇し、投資後の企業の利益が減少し、金利が上昇すると投資規模が縮小する。2 証券投資：金利が下がると需要が上昇し、証券価格が上昇し、購入後に利益が上昇する。
2 消費と貯蓄への影響。金利が高いと資産の収益が向上し、即時消費コストが上昇するため、消費が減少し、貯蓄が増加する。高金利は企業規模を縮小させ、個人の収入を減少させ、消費を減少させる。
3 金融機関の資産構造への影響：貸出金利は金融機関が市場の供給と需要に基づいて決定し、証券投資の金利は中央銀行が金融政策に基づいて決定する。主に政府債券に基づいて、両者の金利に応じて貸出と投資の比率を調整する。
マクロ：1 貨幣供給と需要への影響：金利は供給と需要に正比例し、金利は需要に反比例する。2 貨幣需要者への影響。貸出金利が下がると資金需要者を刺激し、需要が上昇する。逆に貸出金利が上昇すると資金需要者を刺激し、需要が減少する。3 貨幣投資者への影響。預金金利が下がると貯蓄欲が抑制され、貯蓄が流通性に変わる。
2 インフレへの影響：高金利の時、投資が減少し、インフレが発生する。経済が不況の時、金利が下がるとデフレが発生する。
3 国際収支状況。