個人年金投資計画

1 普通人如何做好养老投资规划？#

主体内容に入る前に、まず一つの話題を話したいと思います。私たちはなぜ年金投資を行う必要があるのでしょうか？
私は、年金投資の目的は、私たち個人が退職後に保障を提供することだと考えています。この保障は、私たちの生命と生活を含みます。
まず、退職後、人の晩年に最も必要なリスクは病気のリスクです。現在、重大な病気の発症率はますます高くなっており、一人が病気になると、家族全体に大きな影響を与える可能性があります。
これは現実的で解決が難しい社会の現実ですので、年金には必ず医療保障の部分が必要です。
次に、基本的な生活保障は確実に必要であり、私たちは年齢が上がるにつれて生活の質が低下することを望んでいません。
特に私たちの世代は、若い頃に多少なりとも華やかな都市生活を経験しており、退職後に質素な生活を始めることは、多くの人にとって耐え難いことだと思います。
結局のところ、年金を計画する際には二つの目標を達成する必要があります：
一つは、自分が年を取った後に病気になっても治療を受けられること；
二つは、自分の生活の質を低下させないこと。
年金計画がこれほど重要であるなら、私たちはどうすればよいのでしょうか？
以下に私の考えを述べます。
現在の中国の年金保障制度のトップデザインを見ると、基本年金保険が第一の柱、企業年金が第二の柱、商業年金保険が第三の柱として形成されています。
しかし、現在は第一の柱が圧倒的に強く（国家が強制し、国民が積極的）、第二の柱は弱点（経営者も国民も興味がない）、第三の柱は脆弱（国民があまり購入しない）という状況にあります。
特に 80 年代から 00 年代生まれの普通の人々にとって、これらの世代が退職する際には、一方で人口の高齢化が深刻で、ケーキを分ける人が増え、他方で若者が減少し、ケーキを支える人が少なくなり、巨大な年金支給の圧力に直面することになります。

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私は、これらの世代がより早く自分自身の年金保障計画を立てるべきだと考えています。
年金投資計画は、以下の 4 つのステップから始めることができます：
第一に、年金を支払うこと
第一歩は、自分の基本年金保険を十分に支払うことです。
インターネット上では常に議論があります。「年金を支払わずに自分で貯金した方が、退職後の利益が大きい」と。
実際に計算してみると、これは偽の命題であることがわかります。
一方で、すべての投資が成功するわけではなく、次に、大多数の人の利益の増加率は社会の平均賃金の増加率に追いつかないことが多いです。今、月に数千元多く入るのは多いと思っても、20 年後にはどれだけの価値があるかわかりません。
将来の年金は比較的大きな圧力に直面していますが、基本年金保険は依然として比較的良い制度です。老後に良い食事を保証することはできませんが、食べることができることは確実に保証されます。これは大多数の人にとって十分です。
第二に、安定した投資で資産の増加を確保すること
基本保険は老後の生活の質の下限を決定し、投資の増加は生活の質の上限を決定します。
以下は、安定した価値を確保できない雷区のいくつかを紹介します：

銀行にお金を預けること。徐々に価値が下がります。普通預金の金利は低く、定期預金の引き出しは不便で、これらは銀行預金の欠点です。銀行預金は時代に徐々に淘汰されています。
様々な保険を購入すること。購入できないわけではありませんが、これらの製品を購入する理由は一つだけであるべきです —— あなたが必要だからです。残念ながら、大部分は友人、同級生、親戚に騙されています。
資産運用を投機やギャンブルと見なすこと。専門的な金融知識がない場合は、金融レバレッジツールには触れない方が良いです。さもなければ、家計が破綻するのは一瞬のことです。なぜなら、彼らにとって普通の人は運を賭けているからです。
P2P 型製品。できるだけ触れない方が良いです。混乱していて、年金投資には適していません。
安定した増加の最良の方法は、固定収入型製品を配置することだと思います。年金は安定を重視するべきですが、必ずインフレを上回る必要があります。
投資家にとって、多くの人は高配当株、債券、または大盤指数を安定した投資商品として選ぶでしょう。これは実行可能だと思いますが、前提は自分に利益を上げる能力があることです。
第三に、商業保険の合理的な配置
この部分は人によって異なります。保険の本来の目的は将来の財務リスクをヘッジすることです。これが保険を購入する唯一の目的です。
他のことは、他の人がどのように宣伝しても、慎重に購入することをお勧めします。
商業保険の加入順序は、家庭の支柱（最も収入が高いまたは最も安定している者）>> 家庭の次の支柱 >> 家庭の子供です。
一般的に、家庭には必ず一人の収入が最も高いまたは最も安定している成人がいます。彼（彼女）の収入は家庭の支出を維持しています。この人が健康で収入が安定している場合、家庭の経済収入も保証されます。この人に危機が発生した場合、それは基盤が崩れるようなもので、家庭にとって壊滅的な打撃です。
インターネット上では、クラウドファンディングや相互扶助のニュースが頻繁にあります。家が崩壊し、人が亡くなる例は数え切れません。
実際には、多くの家庭の保険加入順序は正反対です。家庭の大人は保険に加入せず、まず子供に教育保険や事故保険を購入します。たとえ子供に本当に事故があったとしても、最大の打撃は感情的なものであり、金銭的な補償は無意味ですが、もし大人に事故があった場合はどうでしょうか？
また、なぜ高齢者に保険を購入しないのかと尋ねる人もいます。それは割に合わないからです。
実際、60 歳以上の高齢者は、保険の種類が非常に少ないか、保険料が若者よりもはるかに高いです。保険料と利益がほとんど変わらない場合、加入する意味は本当にあまりなく、貯蓄の方が簡単です。
第四に、未雨綢繆
羊を失ってからの修理は遅すぎるが、未然に防ぐことがより高い境地です。
豊かで多彩な老後の生活を持つためには、若い頃から以下の 4 つの点を事前に準備する必要があります：
科学的な食事。これは多くを語る必要はありません。今、皆は食事に対する要求がますます健康的になっています。
体を鍛える。年金が高いと言われていますが、普通の人にとっては、体をしっかり鍛えることが重要です。さもなければ、年金すら受け取れません。
定期的な健康診断。国家衛生部の推奨に従い、成人は一般的に毎年 1 回、老人は一般的に半年ごとに健康診断を受けるべきです。
労働と休息のバランス。これは皆が理解している理屈ですが、注意が必要なのは、休息は放縦や無節制な娯楽とは異なるということです。

効果的な娯楽は、生理的、感情的、ニーズの 3 つの側面に基づいています。皆がポジティブな友人を多く交わし、有益な心身活動を多く行い、交友関係を広げることをお勧めします。

年金投資の目的は、退職時に自分の生命と健康を保証するための十分な金銭を持つことです。能力が比較的高い場合、多くの人は早期退職することもできるし、資産運用を第一の重みとして、資産運用を通じて退職生活を保証することもできます。
しかし、どのような場合でも、年金投資計画を事前に立てる必要があり、安定を重視するべきです。

2 何を持って自分の年金を充実させるか？#

私は、人は生命の年齢制限のある物体であり、若い頃から老いることは誰もが通るべき段階であり、これは逃れられない自然の法則だと思います。若い頃、人々は肉体労働、仕事、起業、投資などを通じて一定の利益を得ることができますが、年老いて退職する際には選択肢が少なくなります。
街角で年を重ねた老人が露店を開いているのを見るたびに、私は考えます：もし私が老いたら、私はどうなるのか、私が望むのはどのような生活なのか、若い頃にどのように投資計画を立てるべきか、いつか老いて退職する時にどのような保障を持つことができるのか。
おそらく、私の年金計画はより良い投資人生を追求するためのものです。
今のうちに、投資戦略では多様な大類資産配置を好みます。すべてのお金を株式資産に投資することはありませんが、将来の年齢の増加に応じて年金目標ファンドの配置を増やすつもりです。これが私の個人的な年金計画です。
皆さんの年金計画はどうですか？自分に「年金」を追加することはできましたか？次に、現在の中国の年金状況と年金目標ファンドに対する理解と認識について話したいと思います。

一中国の年金状況はどうですか？
国家の年金問題に対する態度を見ると、主に家庭年金が主導され、社会年金保険が強化され、商業年金保険、公募年金ファンドなどが導入され、多様な形式の年金保障制度が確立されています。
現在、中国の年金状況とモデルは、社会年金、家庭年金、自助貯蓄年金の 3 つの基本的な年金方式です。

社会年金：現在、社会年金の利益はあまり良くなく、特に農村では、社会年金制度の普及と改善が必要です。国家が現在推進している社会保障の現状は、広範なカバー、低い保障、費用の管理が不十分、運営効率が低い、不公平な保障制度などの現象があり、結果として保障されているがカバーされていないか、基本的に無保障の人が多くなっています。
家庭年金：これは現在最も一般的な年金方式であり、民族の伝統美徳を体現しています。現在の経済条件と伝統文化の下で、家庭年金は依然として中国の家庭の主流な年金方式です。
関連資料によると、老年人口の全ての経済的な収入源の構成の中で、子供からの供給部分は都市で 16.8%、県城で 38.1%、農村地域ではこの割合がさらに高いです。これは、子供の供給が都市の高齢者の中で一定の地位を占めていることを示しており、農村では重要または主要な地位を占めています。
自助貯蓄年金：普段の貯蓄を頼りに老後に備えるもので、都市と農村の両方で一定の市場があります。国務院経済発展センターの農村調査によると、30% の家庭は子供を育てて老後に備えることに対する信頼を失っており、自分でお金を管理することが最も信頼できると考えています。そのため、できるだけ節約して貯蓄をし、老後に備えています。しかし、低金利、高インフレ、天文学的な医療費、将来の高額な生活費により、貯蓄年金はもはや力不足です。

二なぜ年金を計画する必要があるのか？
人は必ず老いることを知っておく必要があります。これは客観的で不可逆的な傾向です。人が老いる直接的な結果は、生存条件を得るためのさまざまな能力が徐々に失われることです。かつてこの社会に貢献した高齢者が生存能力を徐々に失うとき、誰が高齢者に手を差し伸べ、物質的および精神的な支援を提供するのでしょうか？これが年金問題です。
年金に存在する問題：家庭規模の縮小、家庭機能の弱化；人口の流動化が加速し、世代間の偏りが深刻化；高齢者の寿命が延び、自立能力が低下し、現実が伝統に衝撃を与え、生活様式が変革される。
市場経済の徐々に確立され、社会経済の現代化、人口の流動化の過程で、伝統的な家庭年金は多くの課題に直面しています。例えば、1995 年の全国家庭規模は 3.9 人 / 世帯で、2000 年第五次人口調査の結果は 3.44 人 / 世帯、2005 年は 3.13 人 / 世帯でした。家庭構造も完全な核心家庭が主体となり、親と未婚の子供で構成される完全な核心家庭が 57.81% を占めています。家庭の平均規模の縮小と完全な核心家庭の増加は、純高齢者世帯の増加を引き起こしています。
現代社会では人口の流動化がますます加速しており、若者は競争の圧力に迫られ、仕事やキャリアに忙しく、老父母に気を配る余裕がありません。同時に、一部の若い夫婦は子供の教育や成長問題を重視し、限られた時間とエネルギー、財力を子供に傾け、「幼い子供を重視し、高齢者を軽視する」現象が生じており、これは高齢の親の心理的健康や実際の生活の質に悪影響を及ぼしています。
高齢者の平均寿命が延び、病気の発症率や障害率が上昇し、自立能力が低下しています。社会生活水準の向上に伴い、高齢者の寿命も延びています。同時に、年齢が上がるにつれて（特に 75 歳を超えると）、高齢者の健康状態が悪化し、病気の発症率や障害率が上昇し、自立能力が低下します。これらはすべて家庭の負担を増加させ、若者が高齢者を拒否する消極的な感情を増加させることになります。
40 年前、中国の高齢者と子供の比率は 1:6 でした。データによると、2050 年には中国の 60 歳以上の高齢者が総人口の 31% を占めると予測されており、高齢者と子供の比率は 2:1 に変わります。「高齢化中国」は私たちにますます近づいており、伝統的な「子供を育てて老後に備える」という観念は「高齢化」の衝撃を受けています。私たちは家庭年金にどれだけ持続可能性があるのでしょうか？

三年金はどのようなものがあるのか？
新制度の設計に従い、職員の退職後の年金は二つの部分に分かれています：

一つは基本年金で、月の基準は前年の職員の月平均賃金の 20% です。
二つ目は個人アカウント年金で、基準は毎月の個人アカウントの累積貯蓄額の 1/120 です。さらに、国家は退職「中人」に対して過渡的年金の形で補償を行いますが、過渡的年金の制定と支給基準については新政がまだ明確ではありません。
年金の計算式：退職「中人」の基本年金 = 基本年金 + 個人アカウント年金 + 過渡的年金。具体的な計算式は、退職前の前年の全市職員の月平均賃金 ×20%（納付期間が 15 年未満の場合は 15%）+ 個人アカウントの元本と利息 ÷120 です。

例：広州の住民である王さんは退職「中人」で、彼の平均月給は 3000 元、年金保険の納付期間は 10 年です。仮に 10 年後の広州の月平均賃金が 3000 元であれば、退職後に彼が受け取る年金はいくらになるでしょうか？
個人年金アカウントの規模が本人の給与の 11% から 8% に調整された後、王さんが退職後に毎月受け取る年金は = 3000 元 ×15%+3000 元 ×8%×12×10÷120+=690 元。
その中で、（3000 元 ×15%）は基本年金です；（3000 元 ×8%×12×10÷120）は個人アカウント年金です。個人アカウントの規模は本人の給与の 11% から 8% に調整されます。企業の納付部分は減少しません。全体的に退職後の待遇は減少しません。

現在、中国の年金保障体系の「三大柱」の特徴と違い：

第一の柱は基本年金保険で、特徴はカバー範囲が広いが、主な役割は退職後の生活に基本的な生活保障を提供することです。年金の代替率はそれほど高くありません。
第二の柱は企業（職業）年金ですが、カバー率が非常に低く、効果的な補完を形成するのが難しいです。
第三の柱は個人商業年金アカウントで、前の二つの年金収入に加えて自分の年金を追加することができます。

統計によると、第一の柱は現在主導的な地位を占めており、規模は 6 兆元を超え、割合は 70% に達しています。第二の柱の規模はわずか 2 兆元で、第三の柱はまだ始まったばかりで規模は比較的小さいです。
実際、私たちの人口の高齢化が進むにつれて、第一の柱は人々が高品質な年金生活を追求するニーズを満たすのが非常に難しくなっています。特に現在、基本年金保険がない人は約 5 億人で、大部分は若者に属しています。若者は年金準備の段階にあり、年金投資が早ければ早いほど、資産の増加と複利効果が良くなります。
データによると、中国の人均毎月基本年金の代替率は 45% 未満で、基本的に年々減少傾向にあります。したがって、個人の投資年金の需要は非常に切実であり、現在の国家政策は個人年金の発展を奨励しています。
年金の代替率は、労働者が退職前後の生活保障レベルの差を測る基本的な指標の一つであり、労働者が退職時に受け取る年金のレベルと退職前の給与収入レベルとの比率を指します。世界銀行によれば、年金は退職前の収入の 70-80% に達しなければ、高齢者の生活福祉や質は低下しません。
したがって、第三の柱の発展は将来の年金市場の大勢であり、普通の人々が追加の年金待遇をより良く享受できるようにし、個人年金計画を事前に準備するためのものです。
四なぜ年金目標ファンドを選ぶのか、その特異性は？
中国の政策の変化と年金目標ファンドの発行と深化に伴い、国内の年金金融商品規模の拡大にさらなる助力を与え、同時に年金第三の柱のための堅実な基盤を築いています。
例えば、国務院が今年 4 月に発表した「個人年金発展を推進する意見」では、国家が税制優遇政策を制定し、条件を満たす人々が個人年金制度に参加し、規定に従って個人年金を受け取ることを奨励しています。9 月 26 日、国務院常務会議は、政策支援と商業運営の個人年金に対して個人所得税の優遇を実施することを決定しました。納付者に対しては、年間 12000 元の限度額を税前で控除し、投資収益には税金を課さず、受け取る収入の実際の税負担は 7.5% から 3% に引き下げられます。
海外のアメリカなどの国々の状況を見ると、税制優遇は年金第三の柱の発展を推進する一般的な手法であり、年金第三の柱の発展の最も重要な推進力であり、個人年金により多くの投資機会をもたらします。私は、これも年金目標ファンドを選ぶ理由の一つだと思います。
同時に、年金目標ファンドの急速な発展は、年金第三の柱の発展において重要な力となっています。年金目標ファンドとは、年金資産の長期的な安定した増加を目的とした革新的な公募ファンドであり、投資家に長期保有を奨励し、成熟した資産配分戦略を採用し、投資ポートフォリオの変動リスクを合理的に制御します。
年金目標ファンドには一定の特異性があり、一般のファンドとは異なります：

ファンド名が異なり、「年金目標」という 4 文字を含む必要があります。
「年金目標証券投資ファンド指針（試行）」の規定により、年金目標ファンドはファンド名に「年金目標」という文字を含め、ファンドの投資戦略を反映する必要があります。他の公募ファンドは「年金」という文字を使用することはできません。

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したがって、大多数の投資初心者にとって、ファンド名を通じて関連する年金目標ファンドを簡単に見つけることができるのは、一般の公募ファンドとの違いです。
2. 投資目標が異なり、主にファンドに投資します。
投資目標の観点から見ると、年金目標ファンドはファンド・オブ・ファンズ（FOF）形式または中国証券監督管理委員会が認めた他の形式で運用されるべきです。
ファンド・オブ・ファンズとは、私たちが一般に言う FOF であり、各種ファンドを投資対象として、他の証券投資ファンドを保有することによって、間接的に株式、債券などの資産を保有します。
一般のファンドは株式、債券などの資産に直接投資します。一般のファンドと比較して、年金 FOF はリスクが相対的に小さく、選択されたファンドを通じて非システマティックリスクを低減します。
3. 投資戦略が異なり、年金目標に応じた戦略を策定できます。
投資戦略の観点から見ると、年金目標ファンドには特有の投資戦略があります。これは他のファンドとの主な違いです。例えば、目標日戦略を採用するファンドは、設定された目標日が近づくにつれて、株式資産の配分比率を徐々に減少させ、非株式資産の配分比率を増加させるべきです。

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目標リスク戦略を採用するファンドは、特定のリスク嗜好に基づいて株式資産と非株式資産の基準配分比率を設定するか、広く認められた方法を使用してポートフォリオリスク（ボラティリティなど）を定義し、ファンドポートフォリオリスクを制御するための効果的な手段を講じるべきです。
4. 投資期間が異なり、最低でも 1 年以上であるべきです。
投資期間の観点から見ると、年金目標ファンドにも独自の特徴があります。年金目標ファンドは定期的にオープンな運用方式を採用するか、投資家の最短保有期間を設定し、ファンドの投資戦略と一致させるべきです。年金目標ファンドの定期的なオープンの閉鎖運用期間または投資家の最短保有期間は、1 年以上であるべきです。
この制限の利点は、投資家が長期的に保有することを促進し、投資成功の確率を高め、年金資産の長期的な安定した増加を追求することです。
五年金目標ファンドに投資する利点は？

年金目標ファンドは専門チームによって管理されています
年金商品を購入する主な目的は、資金を蓄積し、期待される利益を高めることです。ファンドに投資することにもリスクがありますが、専門家が管理しているため、安心して働くことができ、ファンド市場を自分で研究する必要がなく、不要なトラブルを減らすことができ、安心して働くことができます。
結局のところ、年金資金の投資期間は比較的長く、国内の実力のある公募ファンド管理が主であり、その専門性や管理能力は時間の試練に耐えられるものであり、投資家に比較的安定した長期的な利益をもたらすことができます。
年金目標ファンドは高い柔軟性を持っています
他の商業年金保険や社会保険と比較して、年金目標ファンドは高い柔軟性を持っています。一定の保有期間の要件はありますが、保有期間外では投資家が自由に購入や解約を行うことができ、一時的な資金需要や製品の変更に対応できます。
他の社会保険や社会年金は一般的にいつでも入出金を許可せず、柔軟性が低く、支払い期間が長く、現代人の生活ニーズを満たすのが難しいです。
年金目標ファンドの投資運用は一般的に公開され、透明性があります
例えば、国家基本年金、企業年金、職業年金、商業年金の投資は一般的に製品やその運用について明確な理解が得られません。
ファンドは市場で規範的に運用され、投資は透明であり、一時的または定期的な報告があり、情報開示が適時に更新されます。投資家が年金目標ファンドに投資することで、自分の資金の運用状況をよりよく理解し、個人の年金ニーズに基づいてより合理的な計画を立てることができます。
六追加の年金はどのように得られるのか？
私は、普通の人が年金 FOF ファンドに投資する最良の方法は定期的な投資であり、これは投資初心者でも追加の年金を持つことができる方法です。定期的な投資とは、定期的に一定の金額を設定し、特定のファンドに投資することを指します。特定の年金計画として行うことができ、個人の日常資金や他の投資の使用に影響を与えず、リスクを低減します。
もし投資家が前もって投資計画を立て、年金を目的としたファンドに定期的に投資しているが、定期的に投資しているファンドが年金 FOF ファンドではなく、一般的なファンドである場合、自分のリスクニーズや年齢段階に応じて、定期的に年金 FOF ファンドに切り替えることを検討することができます。
基本年金保険も企業年金もない普通の人にとって、年金はどこから始めればよいのか、特に過去には「子供を育てて老後に備える」という観念があり、若者は外で働き、年を取ったら故郷に帰って「年金」を得るという循環がありました。これは過去の中国社会の一部の現象です。
現在、時代は変わり、年金投資はより科学的になっています。2022 年以降、国家は「個人年金発展を推進する意見」を発表し、税優遇のレバレッジ手段を通じて、個人投資家が自分の年金のためにより多くの選択肢を持つことを奨励し、第三の柱と個人年金ファンドの発展をさらに推進し、国内資本市場に長期的で安定した資金の増加をもたらし、国民の年金投資意識を高めています。
データによると、2030 年までに個人年金は 1 兆から 3 兆元の増加資金を迎える可能性があります。また、アメリカの IRA アカウントの経験を参考にすると、公募ファンドの投資比率は 10%〜30% に達する可能性があり、個人年金投資は毎年年金目標ファンドに 100〜350 億元の増加をもたらすことができます。
したがって、今の生活の中で自分に追加の年金を持つことは必要です。お金のために奔走せず、自分が望む老後の生活を送るためには、若い頃から事前に計画を立てる必要があります。計画は必ずしも変化に追いつくわけではないので、年金投資は時代に応じて進化する必要があります。
リスク警告：「年金目標」という名称は、収益保障や他のいかなる形式の収益の約束を意味するものではなく、年金目標ファンドは元本を保証せず、損失が発生する可能性があります。投資家は、年金目標ファンドが完全な退職計画の一部であることを理解する必要があります。完全な退職計画には、基本年金保険、企業年金、個人が購入した年金投資商品などが含まれます。したがって、このファンドは退職期間中に十分な退職収入を提供することを保証せず、ファンドの持分の純資産価値は市場の変動に応じて変動します。

年金投資計画#

一投資の最大目標は年金であるべき
欧米市場では、投資家がファンドを購入する主な目的は年金です。例えば、米国株には 401K や IRA アカウントがあり、皆が年金投資を奨励しています。最初は企業が退職した従業員を担当していましたが、その頃は企業の寿命が人よりも長かったです。企業の寿命が短くなるにつれて、徐々に自分自身で年金を準備するようになりました。
望京博格は現在 40 歳で、60 歳で退職する予定で、あと 20 年間投資を続けることができます。投資の達人たちの「10 年で 10 倍」の投資能力に従えば、彼らは 20 年で 100 倍の利益を上げることができます。今の 100 万元が彼らの手に渡れば、20 年後には 1 億元に変わるでしょう。望京博格は「20 年で 10 倍」で十分だと要求しています。「20 年で 10 倍」を達成するためには、年率 12.7% を達成する必要があります。少し年率を上げて 15% にしましょう。40 歳の 100 万元は、60 歳の 1000 万元になるはずです。これで年金には十分でしょう！
私のアカウントは主にファンドを購入しており、ファンドの目標も年金です。これにより、心の持ち方が少し良くなります。
二年金投資の意義
皆が言うように、アメリカの最近 20 年間の牛市はどうだったのでしょうか。実際、これは年金制度と大きな関係があります。
中国の株式市場は長期資金が不足しており、皆が短期的な利益を追求しているため、来るときは洪水のように押し寄せ、去るときは急速に流出します。
皆さん、考えてみてください。アメリカでは毎月の給料が支給されると、何百万人もの人々の給料の一部が 401K や IRA アカウントに入ります。そして、これらのアカウントを通じて米国株の共同ファンドに投資され、共同ファンドは米国資本市場に再投資されます。言い換えれば、アメリカの資本市場には絶え間ない資金の流入があるため、近 20 年間の長期的な緩やかな牛市が実現しました。
アメリカの S&P500 指数の成分株の大株主は、ほとんどがブラックロック、バンガード、ステートストリートなどの公募ファンドの巨人です。中国の社会保障資金も一部が株式市場に入っていますが、それはほんの一部の社会保障の節約された資金に過ぎません。
現在、市場の底にいると思われる大部分は損失を出しているでしょう。今、年金投資について話すと、大部分の人はファンドが利益を上げることは難しいと思っているようです。しかし、逆に考えてみると、牛市でファンドを購入すれば、将来的に利益を上げる可能性が高くなります。望京博格は、賢い投資家がますます増えると考えています。
三どのように理解するか：個人年金の税負担が 7.5% から 3% に引き下げられる？
最近、「政策支援、商業運営の個人年金に対して個人所得税の優遇を実施する：納付者に対して年間 12000 元の限度額を税前で控除し、投資収益には税金を課さず、受け取る収入の実際の税負担は 7.5% から 3% に引き下げられる」とのニュースが広まっています。
しかし、関連する説明がないため、望京博格が皆さんに分析します：
(1) 年間 12000 元の限度額を税前で控除
もし投資家が個人年金アカウントを通じてファンド、保険などの他の年金商品を購入した場合、毎年一定の免税額が与えられ、限度は 12000 元です。

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では、どれだけの税金を節約できるのでしょうか？

例えば、博格の年間収入が 10 万元で、年間の所得税率が 10% の場合、個人年金アカウントを通じて 12000 元のファンドを購入すると、12000×10% の所得税が免除され、約 1200 元、つまりファンドを 9 割引きで購入したことになります。
年収が 100 万元を超える大物の場合、年間の所得税率は 45% で、12000 元のファンドを購入すると、12000×45% の所得税が免除され、約 5400 元、つまりファンドを 5.5 割引きで購入したことになります。実際、高収入の人にとっては、この魅力はかなり大きいです。
(2) 投資収益には税金が課されない
アメリカでは、株式やファンドに投資して得た利益（価格差や配当を含む）はすべて課税されます。現在、私たちが株式で得た利益やファンドで得た利益には税金が課されていません。株式の配当は 1 年未満保有している場合は課税され、1 年以上保有している場合は課税されません。ファンドの配当も課税されません。
私たちの国の最近数十年の規定は「一時的に課税しない」とされています。皆さんは「一時的」というのは一時的な意味だと思っていますが、実際にはこの「一時的」はすでに 20〜30 年使われています。この言葉の重要な意味は、今は一時的に徴収しないが、将来的には徴収する可能性があるということです。将来がどれくらい長いかはわかりません。
(3) 受け取る収入の実際の税負担が 7.5% から 3% に引き下げられる
アメリカの 401K や IRA アカウントは税金が繰延べられています。つまり、アカウントにお金を入れるときは免税ですが、退職後にアカウントから引き出すときは課税されます。若い頃は収入が高く、税率も高いですが、老後は使うお金が少なく、引き出す金額も少ないため、税率も低くなります。これも一種の税制優遇政策です。
私たちの国では、「受け取る収入の実際の税負担が 7.5% から 3% に引き下げられる」というのは何に由来するのでしょうか？望京博格は専門家に尋ね、資料を調べました。
2018 年、上海、蘇州、厦門で商業年金保険の試点が行われ、年金保険を購入すると免税され、受け取るときは課税されることが定められ、規定により 25% は免税、75% は 10% の個人所得税が課税されるため、実際の税負担は 7.5% になります。個人年金アカウントでファンドを購入する際には、「受け取る収入の実際の税負担が 7.5% から 3% に引き下げられる」と予想され、博格は引き出すときに 25% は免税、75% は 4% の個人所得税が課税されると考えています。

4 ファンド投資家はどのように年金投資を計画するか

現在、人口の高齢化問題は人々の話題の焦点となっており、同時に直面する必要があるのは年金計画の問題です。この文章では、ファンド投資家がどのように年金投資を計画するかについて話します。

年金に関しては、基本的には「基本年金保険」+「企業年金／職業年金」であり、もし貯蓄型年金保険や商業年金保険を同時に配置している場合、年金時のキャッシュフローの出所は比較的豊富になりますが、これらはすべて若い頃の「職業能力の延長問題」に属します。大学で良い大学を受験し、卒業後に高給の仕事を見つけると、相応の年金保険資源が豊富になります。この文章では、年金投資計画の問題について主に話します。
私の個人的な理解では、「年金投資」には以下のいくつかの特徴があります：

a. リスク嗜好が弱まる
これは非常に理解しやすいことで、年齢が上がるにつれてリスク嗜好は自然に弱まり、投資の潜在的なリスクをより重視します。年金投資計画では、株式にこだわることはできません。投資の大類は債券資産や広範な基準に偏るべきです；
b. 投資研究能力が弱まる
投資研究能力が弱まるのも理解しやすいことで、年齢が上がると多くのエネルギーがなくなり、子供の世話をしなければならないこともあります。記憶力も低下し、新興の競技分野を理解できなくなることもあります。債券資産や広範な基準が適しており、あまり多くの投資研究能力を必要としません；
c. 変動に対する耐性が弱まる
年齢が上がると、20% の純資産の変動に耐えられなくなり、心臓にも負担がかかります。債券資産の変動性は良好であり、もちろん純債ファンドを選ぶべきです。大量の転換社債を含む債券ファンドも同様に変動が大きいです。同時に、広範な基準の変動性は年金投資計画にとっては依然として大きすぎるため、資産配置の中で広範な基準の割合は少し小さくし、純債ファンドは絶対的に大きな割合を占めるべきです；
d. 絶対的な利益とキャッシュフローを重視する
年金投資計画では、仕事の収入がないため、日常の支出はキャッシュフローが必要です。したがって、流動性の問題も考慮する必要があります。同時に、年金投資計画の目標は絶対的な利益であり、毎年の絶対的な利益は年金投資の心構えにとってより助けになります；
以上の 4 点を総合して、私が提案する年金投資計画は：
5% の流動性のあるマネーファンド + 70% の純債ファンド + 25% の CSI300 インデックス強化ファンド
以下に具体的な内容を部分ごとに紹介します：
I. 5% の流動性のあるマネーファンドは主に流動性を提供します：
前述のように、仕事の収入がなくなるため、日常の支出はキャッシュフローが必要です。したがって、流動性の問題も考慮する必要があります。流動性のあるマネーファンドは非常に良好であり、いつでもお金が必要なときに引き出すことができます。現在、大部分の銀行系のマネーファンドの利回りは約 2% であり、5% のマネーファンドは約年率 0.1% の利回りを提供します。マネーファンドは一つ選べば十分で、あまり多くの要求はありません。流動性が便利であれば問題ありません。注意すべきは、マネーファンドを過剰に配置する必要はなく、基本年金がキャッシュフローの一部を提供できること、さらに短期間でお金が必要な場合、マネーファンドが不足している場合でも、純債ファンドを売却することで補うことができ、株式ファンドのように「ロックイン」されることはありません。また、純債ファンドから得られる絶対的な利益は毎年売却してマネーファンドの貯蓄を補うことができます；
II. 70% の純債ファンドは主に絶対的な利益を提供します：
70% の純債ファンドは利益の大部分を提供し、2〜3 の純債ファンドを選んで分散配置することができます。注意すべきは、純債を選ぶことであり、基盤資産に大量の転換社債が含まれてはいけません。転換社債の変動性は株式と同じくらい大きいです。例えば、富国信用債ファンド A（F000191）は、過去 5 年間の利回りが 28.11% で、年率利回りは 5.08% です。重要なのは、この純資産曲線が非常に安定しており、回撤が非常に小さいことです：
例えば、博時信用債純債 A（F050027）は、過去 5 年間の利回りが 24.71% で、年率利回りは 4.5% です。純資産曲線も同様に非常に安定しており、年金保有に非常に適しています：

純債ファンドの年率利回りは約 4.5%-5% であり、平均して 4.8% と計算します。したがって、70% の純債ファンドは 3.36% の年率利回りを提供できます。私たちが大量の純債ファンドを配置する理由は、全体のポートフォリオの純資産の変動を平滑化するためであり、最も重要なのは、純債ファンドが毎年絶対的な利益を提供してマネーファンドの貯蓄を補うことができるため、年金時にキャッシュフローが不足することはありません；
III. 25% の CSI300 インデックス強化ファンドは主に弾力的な利益を提供します：
5% のマネーファンドで流動性を補充し、毎年 70% の純債ファンドが絶対的な利益を提供して貯蓄を補充した後、年金時の基本的なキャッシュフローの支出は解決されます。残りのお金は適度に増加性を考慮する必要がありますが、変動性はあまり大きくない必要があります。同時に、あまり多くのエネルギーを投資研究に投入する必要はありません。この時、広範な基準のインデックス強化ファンドは非常に良い選択です。例えば、2〜3 の CSI300 インデックス強化ファンドを選んで分散配置することができます。市場の CSI300 インデックス強化ファンドの状況を見てみましょう。例えば、景順長城 CSI300 インデックス強化 A（F000311）は、設立 8 年 355 日で、利回りは 159.75%、年率利回りは 11.2% です：
また、華夏 CSI300 インデックス強化 A（F001015）は、設立 7 年 251 日で、利回りは 73.08%、年率利回りは 7.4% です：

現在、CSI300 インデックス全体が歴史的な評価の底部に位置しているため、利回りはやや低くなっています。2〜3 の優れた CSI300 インデックス強化ファンドに分散投資することで、年率約 10% の利回りを得ることができる可能性が高く、25% の CSI300 インデックス強化ファンドは 2.5% の年率利回りを提供できます。ただし、CSI300 インデックス強化ファンドは純債ファンドのように安定して毎年絶対的な利益を提供することはできないため、長期的に保有する必要があります。したがって、ポートフォリオの中での割合は 25% に制限されます；
したがって、ポートフォリオ「5% の流動性のあるマネーファンド + 70% の純債ファンド + 25% の CSI300 インデックス強化ファンド」の期待される年率利回りは約 6% であり、かなり良い利回りです。重要なのは、流動性と絶対的な利益を解決した後、相対的に良い期待利回りを維持できることです。同時に、ポートフォリオの変動性は比較的小さく、あまり多くのエネルギーを管理や投資研究に投入する必要がなく、年金投資計画に非常に適しており、ファンド投資家にとっては良い年金投資計画の提案です。

5 個人年金新政と目標年金ファンドについての浅い考察#

一現在の中国の年金状況：
現在、中国の年金体系には基本年金保険基金、企業職業年金、個人年金の三つの柱があります。第一の柱である基本年金保険基金は圧倒的な地位を占めており、2021 年には 58.0% を占めています。第二の柱である企業職業年金は中央企業、国有企業、政府機関、事業単位が主で、カバー範囲が狭いです。第三の柱である個人年金はスタートが遅れていますが、潜在的なスペースは巨大です。2022 年 4 月、国務院は「個人年金発展を推進する意見」を発表し、個人年金アカウント制度が正式に立ち上がりました。
第一の柱：2021 年末までに、基本年金保険基金の累積残高は 6.40 兆元に達し、前年同期比で 10.2% 増加しました。資産配置において、基本年金保険基金の投資は安全性と収益性の両立を重視しています。資産構造を見ると、満期まで保有する投資と取引型金融資産が基本年金保険基金の主要な投資方向であり、2021 年には両者の合計比率が 91.5% に達しました。同時に、銀行預金の比率も顕著に上昇し、2017 年の 0.9% から 2021 年には 2.8% に上昇し、基本年金保険基金の安全性と収益性を兼ね備えた投資の特徴を示しています。
第二の柱：2021 年までに、中国の第二の柱の年金規模は 4.5 兆元に達し、そのうち企業年金は 2.64 兆元、職業年金は 1.86 兆元です。2020 年 12 月、人社部は「年金基金の投資範囲を調整する通知」を発表し、株式資産の割合を 10 ポイント引き上げて 40% にしました。2022 年上半期までに、固定収益型資産の金額は 3293.2 億元で、比率は 12.2% です；株式資産を含む金額は 23773.9 億元で、比率は 87.8% です。
第三の柱：2022 年 8 月までに、中国の第三の柱である個人年金が投資できる金融商品の規模は約 1900 億元です。
二、我が国の第三の柱である個人年金が投資できる商品：
「個人年金発展意見」によると、個人年金アカウントの資金は、規定に合致した銀行の資産運用、貯蓄預金、商業年金保険、公募ファンドなど、運用が安全で成熟しており、安定しており、長期的な保全を重視する金融商品に使用され、参加者は自主的に選択できます。
主に年金目標ファンド、商業年金保険、年金資産運用、特定の年金貯蓄の 4 つの大類があります。
4 つの大類商品の主な違い：

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三、「個人年金発展を推進する意見」における「12000 元の税前控除」と「税負担の軽減」の解釈：
2022 年 9 月 26 日、国務院常務会議は、政策支援、商業運営の個人年金に対して個人所得税の優遇を実施することを決定しました。会議では、政策支援、商業運営の個人年金の発展が、より良く国民のニーズを満たし、保障レベルを向上させるのに役立つと指摘されました。具体的な税制優遇は、以前の市場予測とほぼ一致しています：納付者に対して年間 12000 元の限度額を税前で控除し、投資収益には税金を課さず、受け取る収入の実際の税負担は 7.5% から 3% に引き下げられます。その中で、7.5% は以前の個人税制繰延型商業年金保険の適用税率 10% に対して 25% の追加減免を与え、3% は現在の年間課税所得が 3.6 万元以下の適用税率に対応しています。この決定は、2022 年 4 月 21 日に国務院が発表した「個人年金発展を推進する意見」、2022 年 6 月 24 日に証券監督管理委員会が「個人年金投資公募募集証券投資ファンド業務管理暫行規定（意見募集稿）」に対して意見を求めたこと、2022 年 7 月 29 日に銀保監会と人民銀行が「特定の年金貯蓄試点業務を展開する通知」を発表した後、個人年金の具体的な実施細則を明確にする指導的意見です。

納付者に対して年間 12000 元の限度額を税前で控除するということは、個人年金の支出は毎月 1000 元の税前控除ができるということです。この投資は、親の扶養、子供の育成などと同様に税前控除を受けることができ、税制優遇を享受します。
個人年金アカウントの税制優遇政策は、異なる収入層における節税効果をもたらします：

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個人年金を受け取る際に適用される 3% の個人所得税率に対して、異なる収入層における節税効果（節税額／節税前の税後収入）の最高は 0.60% であり、税制優遇の魅力は相対的に限られています。
もし個人年金の納付額を税前で控除できるようにすれば、年間 360-5400 元の個人所得税を控除できると予想されます；2）免税額（5000 元）、「五保一金」、7 項目の特別控除などを考慮すると、税前控除のスキームは月収 1 万元以上の人々にとってのみ魅力を持つと予想されます。
2. 「税負担の軽減」の解釈：年間 12000 元の限度額税前控除、投資収益には一時的に課税せず、受け取る収入の実際の税負担は 7.5% から 3% に引き下げられます。その中で、7.5% は以前の個人税制繰延型商業年金保険の適用税率 10% に対して 25% の追加減免を与え、3% は現在の年間課税所得が 3.6 万元以下の適用税率に対応しています。これらは政策が明確になる前の実際の税負担の軽減です。（つまり、個人年金を受け取る際に適用される 3% の個人所得税率は、現在の税優遇年金保険の 7.5% の税率よりも明らかに低下しています）
3. 定期的に 35 年、7% の複合投資収益率の例を挙げると、12000 億元の控除上限の背景の下、月収が 5000-100000 元の納税者は、追加の税制優遇を受けることができ、累計で少なくとも 2.4 万 - 8 万の税金を減らすことができます。

四、「個人年金発展を推進する意見」の発表の意義：

住民が長期的で安定した投資理念を確立し、独立した年金財務および心理的なアカウントを構築するのに役立ち、住民の年金保障の充実度と満足感を向上させるのに寄与します。
個人年金の発展を促進します。
証券会社の試算によると、国家統計局や関連データを組み合わせて、全国で月収が 1 万元を超える人口は約 2500 万人であり、年金アカウントの平均年率利回りが約 4.0% であると仮定し、月収が 1 万元を超える人々の 50% が年間 12000 元を納付する場合（その後、カバレッジ率は年々1% ずつ向上する）、個人年金アカウントの年間増加は約 1500 億元に達すると予想されます。5 年または 10 年後、個人年金の累計資金規模はそれぞれ 10054 億元、30616 億元に達する可能性があります。（2022 年 8 月時点で、中国の第三の柱である個人年金が投資できる金融商品の規模は約 1900 億元です。増加幅は 5〜15 倍です）

五年金目標ファンドとは何か？
年金目標ファンドとは、年金資産の長期的な安定した増加を追求することを目的とした革新的な公募ファンドであり、投資家に長期保有を奨励し、成熟した資産配分戦略を採用し、投資ポートフォリオの変動リスクを合理的に制御します。
証券監督管理委員会の指針に従い、年金目標ファンドはファンド・オブ・ファンズ（FOF）形式または証券監督管理委員会が認めた他の形式で運用されるべきです。投資戦略には主に目標日戦略と目標リスク戦略が含まれます。年金目標ファンドの閉鎖期間または投資家の最短保有期間は 1 年以上であるべきです。閉鎖期間は 1 年以上、3 年または 5 年であり、ファンドが株式、株式型ファンド、混合型ファンド、商品ファンドなどの種類に投資する割合は合計で 30%、60%、80% を超えてはなりません。年金目標ファンドは、下方リスクが制御可能な長期投資ツールとして定義されています。
また、目標日ファンドと目標リスクファンドに分けることができます。
目標日ファンドは、ライフサイクルファンドとも呼ばれ、製品に設定された退職日を基に、事前に合意された時間の経過に伴う動的資産配分プランに従って投資ポートフォリオを構築します。ファンドは、ポートフォリオを再平衡し続けることで、資産の成長性に対する重視を減少させ、収益の比重を徐々に増加させます。この製品は、完全なサイクルのワンストップ年金ソリューションを提供することを目的としており、投資家のコアポートフォリオとして機能します。投資家は、退職日と一致する目標日ファンドに資産を投資し、退職時に一括または分割で投資元本と収益を引き出すことができます。
目標リスクファンドは、ライフスタイルファンドとも呼ばれ、製品に設定されたリスクレベルを基に、静的な資産配分を通じてリスクを事前に設定されたレベルに維持します。設定されたリスクに基づいて、「保守的」、「バランス」、「攻撃的」などのリスクレベルに応じて、収益を最大化し、最適な配分比率を導き出します。リスクレベルが低いファンドは、現金および固定収益の配分比率が高く、株式の配分比率が低くなります。目標日ファンドとは異なり、目標リスクファンドの投資家は自分でリスクレベルを制御し、ファンドマネージャーに依存しないため、自身の状況に応じて積極的に調整する必要があります。目標リスクファンドの保有期間は一般的に数年にわたります。
六、「個人年金発展を推進する意見」などの政策の発表が年金目標ファンドに与える意義：
個人年金の投資商品にはいくつかの種類があり、公募ファンドの利点は株式資産の管理能力にあります。中長期的には、中国の資本市場が成熟するにつれて、公募ファンドは株式資産の配分比率の向上から利益を得ることが期待されており、年金目標ファンドを通じてより大きなシェアを獲得することができます。
「個人年金発展を推進する意見」などの政策は、公募業界に安定した増加資金をもたらし、製品端の長期投資能力が優れたトップ機関に利益をもたらし、年金目標ファンドの長期的な発展に好影響を与えます。
七年金目標ファンドの選択：

政策要件を満たすものを選択する必要があります。「個人年金投資公募募集証券投資ファンド業務管理暫行規定（意見募集稿）」では、個人年金が投資できるファンド商品（以下、個人年金ファンド）は、運用が安全で成熟しており、標的が規範的で、長期的な保全を重視する特性を持ち、法律および中国証券監督管理委員会の規定に適合する必要があります。具体的には：（一）最近 4 四半期末の規模が 5000 万元を下回らない年金目標ファンド；（二）投資スタイルが安定しており、投資戦略が明確で、長期的な業績が良好で、運用が合規で安定している、個人年金の長期投資に適した株式ファンド、混合ファンド、債券ファンド、ファンド・オブ・ファンズおよび中国証券監督管理委員会が規定する他のファンド。
政策は、最近の 4 四半期末の規模が 5000 万元を下回らないこと、投資スタイルが安定しており、投資戦略が明確で、長期的な業績が良好で、運用が合規で安定していることを主に規定しています。
現在、設立された年金目標ファンドは 178 本（目標日型 FOF + 名称に「年金」を含む目標リスク型 FOF、初期ファンドのみ計算）で、最新の規模の合計は 1000 億元を超えています。その中で、目標日型 FOF は 79 本、目標リスク型 FOF は 99 本です。その中で条件を満たすファンドは 86 本あり、目標日型 FOF は 39 本、目標リスク型 FOF は 47 本です。現在、条件を満たす年金ファンドの設立以来の年率回報の中央値は約 5.8% です。
長期的な業績が優れていること。
以下は、業績が良好な年金目標ファンドのいくつかです：

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過去 3 年間のシャープレシオが 3 つのアクティブ株式ファンド指数を上回り、過去 2 年間の最大回撤はすべてアクティブ株式ファンドを下回り、過去 3 年間の業績はすべて正で、CSI300 指数を大幅に上回っていますが、アクティブ株式ファンドには劣っています。主に相当な割合の債券ファンドを保有しているため、回撤が減少し、収益も減少しています。その中で 007188 と 006307 の業績は