钱的属性4中国金融机构体系

一分钟搞懂中国金融机构体系

金融行业，首先要一定要对金融行业的全貌有一定的了解，所谓知己知彼方能百战不殆。但金融行业内的机构众多，初入门者往往云里雾里，到底哪些是合法的那些是非法的？那些风险高，那些风险低？央行、财政部、银保监会、证监会等各种机构都是做什么的？银行、证券、基金、信托、资管又有什么区别？中国金融系统到底由谁掌控，参与者都有谁，他们彼此之间是如何联系运作的？本文以一张图为支点，向金融从业者展示整个金融行业的全貌，已及他们之间的逻辑关系。

想进入金融行业，首先要一定要对金融行业的全貌有一定的了解，所谓知己知彼方能百战不殆。但金融行业内的机构众多，初入门者往往云里雾里，到底哪些是合法的那些是非法的？那些风险高，那些风险低？央行、财政部、银保监会、证监会等各种机构都是做什么的？银行、证券、基金、信托、资管又有什么区别？中国金融系统到底由谁掌控，参与者都有谁，他们彼此之间是如何联系运作的？本文以一张图为支点，向金融从业者展示整个金融行业的全貌，已及他们之间的逻辑关系。

一、顶层 — 中共中央（国务院）

中央及国务院制定顶层的金融政策，每年的 11 月或者 12 月召开经济工作会议会决定下年度的货币、财政政策的主要基调。央行、财政部等根据这一基调下再制定具体的操作办法及实施路径。

二、监管层 / 执行层（央行、证监会、银保监会、财政部）

1、央行：央行是货币政策的主导者，建立宏观审慎管理框架，拟订金融业重大法律法规和其他有关法律法规草案；制定和执行货币政策、信贷政策，完善货币政策调控体系，负责宏观审慎管理。其在某些功能上会与银保监会有重叠，容易造成重复监管或者监管盲区，这也是一行两会分业监管被国内部分学者诟病的地方。

央行独有技能：货币发行

2、银保监会：银保监会是在 2018 年中央机构改革推动下由原银监会与保监会合并成立，主要职责是依照法律法规统一监督管理银行业和保险业，维护银行业和保险业合法、稳健运行，防范和化解金融风险，保护金融消费者合法权益，维护金融稳定。在国有金融机构的人事任命权上有很大的话语权，其在行业监管职能上部分与央行重叠。

3、证监会：证监会主要负责证券行业的监管，制定相应的法律法规。中国证券行业一开始设立的目的是为了国企脱困，所以从成立的那一刻起各种制度、规则就让证券行业偏向融资功能性质，这也导致了现在证券行业投资功能低，小股东利益难以保障等乱象，证监会主席被戏称为全中国最难做的主席。

4、财政部：财政政策的主导者，负责全国的财政收支管理。同时财政部也通过直接或者间接的方式控股了大多数的国有银行、国有保险公司、国有证券公司、国有信托公司。所以金融行业有央妈财爸一说，因为财政部确实是爸爸，整个金融行业的半壁江山都属于财政部控制。

财政部独有技能：国债发行

三、行业协会

由证券协会等共 13 家主流行业协会构成，辅助监管层规范各自行业的运作，拥有部分登记、审批、备案、从业人员管理等功能。

四、交易场所与清算机构

交易所：全国性的正规、安全、可靠的交易所只有 8 家。

上海证券交易所、深圳证券交易所：目前股民们炒股的地方，提供了主板（A/B 股）、中小板、创业板、科创板（待推出）的股票交易；

上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所：提供螺纹钢、原油、大豆、塑料等三十余种大宗商品交易；

上海黄金交易所：提供黄金、白银等贵金属交易；

中国金融期货交易所：提供股指期货交易；

** 新三板：** 即全国中小企业股份转让系统，目前有超过 1 万家的新三板上市公司，从股份转让的形式来看分为做市商交易及协商交易，目前普通投资者不能参与新三板股票交易。

五、市场参与主体

1、我国商业银行系统共有 4000 余家企业，从股权来看，财政部代表国家通过直接或者间接方式持有所有商业银行体系股权约 45%，地方政府持有股份约 40%，剩余 15% 股份属于社会资本及外资。

独有技能：吸储

商业银行包括国有银行 5 家（工农中建交）；

股份制银行12 家（浦发、招商、中信等）；

城商行 134 家（南京银行、宁波银行、北京银行等）；

农商行 1311 家（长沙农商行等）；

农村信用社 938 家（如衡南县农村信用社）；

邮储行 1 家（邮政储蓄银行）；

民营银行 17 家（微众银行、网商银行等）；

村镇银行 1594 家（北京延庆、湘西长行等）；

外资银行 41 家（如星展银行等）；

2、政策银行：是贯彻我国某些特定经济政策，在特定领域开展金融业务的不以盈利为目的的专业性金融机构，目前共有 3 家，即国开行、中国进出口银行、中国农业发展银行，特点是贷款期限长，利率低，但是获取难度大。

3、保险业：中国保险业发展较为缓慢，目前以国有保险公司为主，人寿、人保、平安、太保等；也在逐步放开了民营资本进入，如安邦、前海人寿等。保险行业在国内口碑很一般，理赔复杂（车险相对好点），带有隐形陷阱的各种保险合同，夸大的宣传无法兑现等是主要原因。

4、证券公司：证券从 1990 年上交所开业以来，近三十年时间，行业发展迅速，共有 130 余家证券公司，目前 A 股市场总市值约 40 万亿人民币（不含三板及四板）。

5、信托公司：信托公司目前全国共有 68 家，管理的信托资产规模 20 余万亿。信托业务跟银行资管、券商资管、私募基金相似，但是可以做贷款业务，这是资管与私募不具备的能力。但近年的趋势是资管行业、私募基金因其灵活性正在冲击信托业的金融行业第二霸主地位。

6、基金公司：基金从募集方式上分公募基金（起投金额少，买卖门槛低）与私募基金（起投金额 100 万，只面向 [合格投资者](&。从投向来看分为固收类（投资标的主要为国债、货币、公司债等）基金与股权型基金（上市及非上市公司股权）。

7、期货公司：保证金交易方式，可以放大杠杆，提升投资回报率，但是风险较大，非专业人士慎入。

8、资管公司包含两大类，一类是 [金融资产管理公司]，另一类是非金融资产管理公司。

（1）金融资管公司 —— 我国目前只有东方、信达、[华融]、长城四家，持有银保监会颁发的牌照。最开始是亚洲金融风暴后，1999 年为剥离四大国有银行不良资产由国务院牵头成立的公司，以收购、管理、处置相对应的中国银行、中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行所剥离的不良资产。原定存在十年，但现在早已超期，而且四大资管公司这几年都在混业发展，早不局限于国有银行的不良资产业务，触角延伸到信托、证券、期货等行业。

（2）非金融资产管理公司 —— 银行、证券公司、保险公司均分设了独立的资产管理部门，同时也有社会资本成立的资产管理公司。主要功能是受人所托、代人理财，但为了避免对银行业的竞争，防止吸储并控制金融风险，对合格投资者的认定及防止资金池操作，监管部门均有明确规定。

9、其它：包括最近兴起的 P2P 等互联网金融，小额贷款公司等 [非银行金融机构](. 也包括各类证券咨询机构等。特点是以民间资本为主，监管触角难以到达或者监管力不从心，导致鱼龙混杂，良莠不齐，是各种金融骗局的高发地带。

钱是如何流动的？
说到中国金融市场，一个比较突出的特征就是直接融资比重过低，什么意思呢？下图是一个形象的说明。

个人和企业的具体金融需求

多层次资本市场体系
金融市场有不同的分类方式，其中最常见的是按交易标的物（也成为金融资产）来分。金融资产的基本类型是债务（debt）、股权（equity）和衍生品（derivative），因此有了对应的债券市场、股票市场、期货市场和外汇市场等。

另外一种分类是按照正在交易的索取权的到期期限进行划分。短期债券市场（低于 1 年）被称为货币市场；长期债务市场和权益性证券市场被称为资本市场。

金融中介都干了啥？
不同国家有不同的分法，甚至同一组织在不同国家的叫法也有差异，比如券商在国外一般称之为投行。从功能出发的视角（参考资料 1）是一个非常好的角度，以资管为例，很多类型的机构都可以发挥此功能。

券商呢？
《金融市场基础知识》里有一个详细的分类，列举了 10 项主要业务。

但这个更多的还是按 “功能”（即所谓的牌照）来分，另外可以按照客户来分，也就是券商数字化转型常提及的 “以客户为中心”。

我们还可以从券商的运营模式及如何挣钱的角度来看。